疫情影响汽运,焦炭供需错配
在此次疫情中,焦炭是黑色产业链中受影响相对较小的品种,除交通管制外,疫情对焦炭的上下游是直接影响,而对焦炭属于间接影响。疫情暴发以来,各地区对省道、国道、高速进行封闭管理,严格管控外来车辆,这就使得以汽运为主的焦企原料煤库存大幅下滑、产成焦炭库存大幅增加。数据显示,截至2月7日,焦企焦炭库存为103.3万吨,较春节前增加47.3万吨,增量约84%,高库存导致部分焦企已开始主动限产。汽运不仅对焦企产生影响,对下游钢厂也有较大影响,因钢厂焦炭到货不足,对焦炭以消耗为主,焦炭库存略有下降。目前黑色终端需求几乎处于停滞状态,钢材价格承受着巨大压力,在房地产、基建行业复工之前,后期钢价继续走弱的可能性较大,届时钢厂的利润将被打压甚至达到亏损(其实当前的电弧炉已经是亏损生产)。但在2月底之前,在钢厂仍有利润的情况下,钢厂会继续生产,钢厂对焦炭仍是有需求的,因此短期内,焦炭盘面走势或强于螺纹钢。
后市展望
综合来看,此次疫情对焦煤和焦炭影响相对较小,目前煤焦最悲观的时候还未到来。从当前的情况来看,黑色终端需求短期内难以回归,未来钢厂面临被动减产的情况,一旦钢厂大面积被动减产,上游原料焦煤和焦炭的需求将急剧减少。但目前钢厂生产未受到太大影响,对原料仍有需求,焦煤和焦炭在供应偏紧的情况下,相较于螺纹钢比较抗跌,短期可以尝试多焦炭05合约、空螺纹钢05合约。后期建议继续关注疫情拐点和钢焦企开工情况。(作者单位:海通期货)