导读:回顾2015年中国钢材市场行情所以大幅跌落,主要原因有三:一是全球经济复苏缓慢,中国经济增速持续回落,整体钢材消费需求较为疲弱;二是国内钢铁企业扩产降价,激烈竞争保护市场份额,市场供应压力沉重;三是国内外冶炼原料价格暴跌,钢材价格成本支撑坍塌,不断提供降价空间。除此之外,美联储收紧货币政策引发资本向美国回流,以及投机资本推波助澜,也增添了钢材价格下跌动力。
一、价格大跌因素在新一年内仍有余威
回顾2015年中国钢材市场行情所以大幅跌落,主要原因有三:一是全球经济复苏缓慢,中国经济增速持续回落,整体钢材消费需求较为疲弱;二是国内钢铁企业扩产降价,激烈竞争保护市场份额,市场供应压力沉重;三是国内外冶炼原料价格暴跌,钢材价格成本支撑坍塌,不断提供降价空间。除此之外,美联储收紧货币政策引发资本向美国回流,以及投机资本推波助澜,也增添了钢材价格下跌动力。
展望新一年钢材市场形势,上述压迫因素余威仍在。比如美联储继续加息(如果每次加息0.25,预计2016年内将加息3到4次),比如高盛预测国际市场铁矿石和石油价格再次下跌10%,比如国内钢铁企业继续增加钢材产量等。受其影响,全国钢材市场行情继续受到抑制,一般不会出现持续性的大幅上涨,或者说暂时还不具备钢材市场由“熊”转“牛”的完全条件。
二、2016年钢材市场整体扬升概率较大
虽然中国钢材价格跌落因素余威仍在,一段时间内行情低迷依旧,甚至不排除再创新低的可能,但总体来看,上述负面因素对于钢材市场的下行压力,已经在之前连续数年的价格持续跌落过程中获得释放,并且是较为充分的释放,因此2016年中国钢材市场压力比较2015年会有减轻,整体价格行情抬升概率较大。
从国内需求来看,决策部门已经陆续出台和继续出台诸多稳增长举措,包括发挥投资的关键作用,密集批复国民经济短板投资项目等。据有关资料,2015年内国家发改委批复基础设施投资项目逾2万亿元,全国一些省发布的2016年重点项目投资计划,总投资规模也超过14万亿元。按照投资进度,上述项目中的很大部分要在今年开工建设。而随着一些投资项目陆续开工,2016年全国固定资产投资增添动力,进而拉动工业生产和中国经济增速触底,增加国内钢材需求。在一些刺激措施中,如果新一年内各项鼓励住房消费政策见效显著,房地产去库存成功,势必推动房地产投资率先回升,带动相关耗钢行业发展,进一步增加国内钢材需求。
从出口需求来看,主流观点认为2016年美国经济将延续复苏态势。美联储预计今年美国经济增长2.4%,高于2015年的2.1%。美联储加息和继续加息,刺激部分资金流向美国本土,势必增强美国经济复苏势头,全年经济增速有可能达到3%。与此同时,在更宽松货币政策支持下,欧元区经济也显露复苏态势,最新(2015年12月)采购经理人指数(PMI)终值升至53.2的20个月高点, 显示其经济向好迹象。因此有观点认为2016年将是欧元区完成经济筑底,转向扬升时期。欧美发达国家经济走向复苏,特别是房地产和汽车销售强劲,有利于增加国际市场钢材需求。新一年内人民币与美元汇率脱钩,对一篮子货币适度贬值,也将增加中国钢材出口竞争能力。预计新一年内中国钢材出口需求依然旺盛,出口总量不会低于8000万吨,有可能仍在亿吨规模以上。
从资源供应来看,2015年国内钢铁企业尽可能地降价销售,以此为主要竞争手段,保卫市场份额,甚至挤占其它市场份额。所以尽管全国钢材需求回落,但钢材产量不减反增,市场资源供应压力越发沉重。另一方面,供应压力迫使钢材价位不断下移,甚至低于部分企业成本线,钢铁行业利润因此大幅萎缩,出现严重亏损,自然使得2016年中国钢铁企业增产降价空间收窄,倒逼钢铁企业减产。不仅如此,新一年内决策层布置落实经济工作任务,要求化解过剩产能,出清“僵尸企业”,亏损补贴减少,多少也会抑制过量钢铁资源供应压力,这就使得钢材市场供大于求局面趋缓。
从社会库存来看,由于“买涨不买落”市场法则驱使,经过连续数年的不断去库存,目前中国钢材社会库存已经处于历史较低水平,尤其是流通领域钢材库存极度萎缩,可能不到常年水平的三分之一,压力释放量可能达到数千万吨。兰格钢铁网调查数据显示,2015年12月下旬北京地区建筑钢材库存量仅为20万吨,而历史库存高位时曾接近百万吨。由此可见,决策层去库存的要求已经在钢材市场提前实现。不仅如此,因为目前全国钢材库存(可能也包括铁矿石)薄弱,缓冲空间过小,有可能难以承受较大“风浪”,产生巨大市场波动。
从成本支撑来看,由于铁矿石、焦炭、能源等冶炼原料价格的持续大幅下降,比较高价位时期普遍跌去7成,虚高泡沫已经完全撇清。2015年1-11月份,全国进口铁矿石到岸价格为每吨381元人民币;2015年末,普氏62%铁矿石指数一度跌破39美元,折算人民币不到300元。即便今后再跌10%,也只有每吨不到40元人民币的跌落空间,届时国内铁精矿每吨不足300元人民币的销售价格,势必逼迫相当一批矿山企业退出市场,重塑市场供求关系,由此稳住钢材成本支撑。
从投机资本来看,5000元/吨的螺纹管期货主力合约,与1700元/吨的螺纹管期货主力合约不可同日而语。因为谁都知道,后者的抛空风险无疑比较前者高出很多,这也从一个侧面表明钢材市场下行压力已经获得很多释放。(中国钢材价格网)